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Taux d'emprunt dans la zone Euro

Les taux d’emprunt en zone euro en hausse

Depuis peu l’on a constaté sur le marché des dettes souveraines un rebond des taux d’emprunt à 10 ans pour les pays de la zone euro. Cette hausse a fait suite à une succession début du mois de mai de publications d’indicateurs d’activités encourageants.

A quoi correspond ces taux d’emprunt à 10 ans? En France, ils correspondent aux obligations assimilables du trésor, plus couramment connus sous le sigle OAT. Ces dernières peuvent être émises pour une durée variant entre 5 ans et 50 ans. Pour résumer il s’agit de titres de dettes de l’Etat français. Ces emprunts d’Etat forment donc ce que l’on appelle le marché directeur des taux d’interêt (moyen et long terme). La courbe des taux est alimentée par ces emprunts d’Etat qui permet dévaluer et de classifier les actifs financiers par grades de risques. On parle ainsi de « taux sans risque » pour les OAT 10 ans français.

Les OAT sont émises le premier jeudi du mois. Elles sont très souvent à taux fixe et sans coupon. 

Une embellie encourageante pour l’économie européenne

Monsieur René Defossez, analyste obligataire travaillant pour la banque d’investissement française Natixis explique : « Le marché suit toujours la même logique" et "reste dans une phase de correction violente » provoquée par la chute continue des rendements depuis presque 5 ans. 

Logiquement, remontée des taux va de pair avec embellie économique. En effet cela signifie que les investisseurs sont moins enclin à prioriser les actifs sans risque tels que les obligations pour plutôt privilégier du capital comme les actions.

Cependant il ne faut pas s’affoler, les taux restent encore extrêmement faibles. Le « quantitative easing » lancé par la banque centrale européenne (rachats d’actifs de la BCE pour relancer l’investissement des liquidités dans la zone euro) freine la circulation de la monnaie (moins d’échanges car moins de liquidité).

Une hausse en chiffre

Concrètement, cette reprise s’est caractérisée par un taux d’emprunt à 10 ans de l’Allemagne passant de 0,586 % à 0,516 % le mercredi 6 mai en clôture. Le reste de la zone euro a bien évidemment suivi avec le taux OAT français variant de 0,901 % à 0,818 %. Une hausse similaire a été constaté pour les taux d’emprunts espagnols (1,89 % contre 1,780 %) et italiens (1,917 % contre 1,807 %).

La dette grecque a quand à elle reculée puisque le taux a clôturé en hausse (11,242 % contre 11,125 %). Cette hausse intervient après le remboursement au Fonds Monétaire International (FMI) de Christine Lagarde de plus de 200 millions d’euros de crédit.

Conclusion 

Comme dit précédemment, cette hausse des taux laisse entrevoir (et confirme) une légère reprise de l’économie européenne. Cependant il ne faut pas crier victoire trop tôt car cette hausse ne porte par les taux d’emprunts à des niveaux élevés et la Banque Centrale Européenne n’est pas prête à remonter ses taux directeurs (pas de crainte à court terme sur le relèvement important des taux d’emprunts immobiliers).

 

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